近日出臺(tái)的資本市場“國六條”再度強(qiáng)調(diào)“健全多層次資本市場體系”,作為這個(gè)體系的重要部分,新三板目前風(fēng)頭正勁。從最新動(dòng)態(tài)來看,不僅有各類創(chuàng)新型小微企業(yè)踴躍申請入市,而且一向低調(diào)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也有意試水新三板。最新公布的年報(bào)也顯示,不少掛牌公司業(yè)績“光彩耀人”,利潤增長能力較強(qiáng)。
分析認(rèn)為,目前的新三板好似“白開水”,等全新的交易制度建立并完善后,有望擺脫流動(dòng)性較差的尷尬境況,屆時(shí)新三板將是一杯“色彩繽紛”的“雞尾酒”,讓人陶醉其中。
PE巨頭“試水”新三板
近日PE江湖上流傳著“九鼎投資申請新三板”的“傳說”。有媒體報(bào)道,九鼎投資于三周前向新三板提交申請材料,目前仍處于審核過程,尚無最新的進(jìn)展。
資料顯示,九鼎投資是國內(nèi)PE投資機(jī)構(gòu)的龍頭,注冊資金2.07億元,出資人包括北京同創(chuàng)九鼎投資控股有限公司、杭州昆吾投資管理有限公司和蘇州善凱投資中心等5位法人和自然人。
有分析認(rèn)為,伴隨新三板市場的擴(kuò)容,一直被稱為企業(yè)“背后的推手”的PE也要通過上市將自己推到公眾視野之中,足見新三板的“魅力”。
“九鼎投資算是國內(nèi)規(guī)模較大的PE機(jī)構(gòu),成功登陸新三板能夠幫助其吸引更多投資者,拓寬融資渠道。同時(shí),還能夠提升自身品牌,加大其競爭砝碼!庇袆(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理分析稱。
對于九鼎能否成功進(jìn)入新三板,大多業(yè)內(nèi)人士較為樂觀。“PE機(jī)構(gòu)上市雖然在國內(nèi)尚無先例,但各類投資機(jī)構(gòu)對于上市一直都躍躍欲試!蹦橙谭治鰩煴硎,“相比A股和創(chuàng)業(yè)板,新三板的門檻比較低,九鼎投資掛牌應(yīng)該不存在障礙!
事實(shí)上,海外PE機(jī)構(gòu)登陸資本市場并非稀罕事。2007年6月,黑石集團(tuán)正式在美國紐交所掛牌上市,成為第一家大型上市私募基金。其招股說明書顯示,上市是為了獲得永久資金用于投資已有業(yè)務(wù)和擴(kuò)張新的業(yè)務(wù)。
“如果九鼎投資能夠成功登陸新三板,將成為內(nèi)地首家在新三板上市的私募投資機(jī)構(gòu),或?qū)⒘钫麄(gè)PE行業(yè)產(chǎn)生巨大的連鎖效應(yīng)!鄙鲜鰴C(jī)構(gòu)人士表示。
掛牌企業(yè)盈利能力較強(qiáng)
在大量公司“跑步入市”的同時(shí),新三板已掛牌企業(yè)的業(yè)績亦可圈可點(diǎn)。據(jù)Wind資訊不完全統(tǒng)計(jì),目前共有近40家新三板公司披露了2013年年報(bào),絕大多數(shù)公司保持了業(yè)績正增長,部分公司業(yè)績“光彩耀人”。
數(shù)據(jù)顯示,新三板老牌公司合縱科技去年?duì)I收高達(dá)7.14億元,同比勁增近四成,凈利潤接近7700萬元,同比增長10.12%。2009年在新三板掛牌的雙杰電氣去年也實(shí)現(xiàn)凈利潤6727萬元,同比增長19.16%。
“截至3月27日,已發(fā)布年報(bào)或業(yè)績快報(bào)的A股公司共1125家,其中創(chuàng)業(yè)板公司330家,凈利潤低于6700萬元的創(chuàng)業(yè)板公司有207家!庇蟹治稣J(rèn)為,合縱科技和雙杰電氣的凈利潤已超過這207家創(chuàng)業(yè)板公司。
與此同時(shí),紅豆杉、均信擔(dān)保、太湖股份3家公司去年凈利均超過3000萬元,這3家公司都是今年才登陸新三板的新丁。其中均信擔(dān)保是首家掛牌新三板的擔(dān)保公司,2013年實(shí)現(xiàn)凈利3365.97萬元,同比增長30.54%。此外,維珍創(chuàng)意、阿姆斯、瑞翼信息等去年凈利同比翻番,海能儀器、中科通達(dá)、恒信啟華等公司去年凈利增幅也在50%以上。
總體而言,去年凈利潤超過1000萬元的新三板公司中,僅有20%的公司系負(fù)增長,這些公司共計(jì)盈利4.2億元,平均每家公司盈利2800萬元,顯示出了較強(qiáng)的增長能力。
流動(dòng)性難題破解為時(shí)不遠(yuǎn) 新三板的好戲還在后頭。
“你問我新三板這盤菜好不好吃,我想說這頓飯到現(xiàn)在為止只是給每個(gè)人上了一杯白開水,待8月份交易制度到位,菜真正上來時(shí),我才能回答。也有人問我怎么看待三板公司第一份亮麗的年報(bào),我認(rèn)為今年8月后開始準(zhǔn)備掛牌的企業(yè)才是三板公司的主體和典型!西部證券場外市場部總經(jīng)理程曉明調(diào)侃道。
毫無疑問,市場參與者正在急切等待全新交易制度的上線。按照股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的安排,在5月份掛牌股票的協(xié)議轉(zhuǎn)讓平臺(tái)上線后,8月做市商制度將正式推出。
在業(yè)內(nèi)看來,新三板流動(dòng)性差只是其擴(kuò)容初期的特有現(xiàn)象,隨著市場規(guī)模的快速擴(kuò)張,新三板將迎來一系列制度改進(jìn),流動(dòng)性難題破解為時(shí)不遠(yuǎn)。
“現(xiàn)行新三板交易制度基本上呈現(xiàn)出一種試驗(yàn)的狀況,側(cè)重于謹(jǐn)慎和穩(wěn)健,以保證市場順利發(fā)展。隨著市場加速擴(kuò)容,這些制度將不斷調(diào)整和完善,新三板不久將走出流動(dòng)性困境!敝袊ù髮W(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬認(rèn)為,首先,伴隨新三板規(guī)模的擴(kuò)大,對轉(zhuǎn)讓交易制度多樣性的需求加大,隨著協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市商和集合競價(jià)制度三種交易制度的推出和完善,每手轉(zhuǎn)讓份額降到1000股,流動(dòng)性將大幅改善。其次,隨著市場發(fā)展和投資者自判風(fēng)險(xiǎn)能力的提高,新三板應(yīng)盡可能讓投資主體參與投資,使中小投資者也能通過投資分享企業(yè)發(fā)展以及資本市場紅利,屆時(shí)準(zhǔn)入門檻將從高到低逐步調(diào)整。再次,在未來兩三年內(nèi),新三板企業(yè)的IPO必然會(huì)出現(xiàn),未來有兩種發(fā)展趨勢:一種是新三板掛牌企業(yè)通過綠色通道到深滬交易所升級轉(zhuǎn)板;另一種是像納斯達(dá)克一樣,在新三板內(nèi)部按掛牌企業(yè)的規(guī)模與質(zhì)量形成精選市場、一般市場和初級市場。
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