證券發(fā)行就是符合條件的缺少資金的企業(yè)組織或政府組織,為了籌集資金,依照法定程序?qū)⒆约旱挠袃r(jià)證券出售或交付給投資者的行為。企業(yè)或政府發(fā)行證券是為了籌集資金,投資者購買證券是為了用自己富余的錢投資,然后獲得更多的收益。
證券發(fā)行有公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種方式。公開發(fā)行主要是指向社會公眾發(fā)行,發(fā)行對象具有不確定性,由于涉及公眾利益,國家對公開發(fā)行行為要進(jìn)行監(jiān)管;非公開發(fā)行主要是指向一定數(shù)量的特定對象發(fā)行證券,這種發(fā)行涉及人數(shù)較少,而且投資者對發(fā)行人的情況比較了解,發(fā)行行為對社會影響較小,國家對這種發(fā)行行為一般不進(jìn)行監(jiān)管。
依據(jù)證券法第10條的規(guī)定,公開發(fā)行證券,必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件,并依法報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)。未經(jīng)依法核準(zhǔn),任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。如公開發(fā)行股票以及發(fā)行公司債券,必須報(bào)經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn),公開發(fā)行其他證券必須報(bào)經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn),即國務(wù)院授權(quán)由哪個(gè)部門核準(zhǔn),就由哪個(gè)部門負(fù)責(zé)。
證券法第10條還具體規(guī)定了有以下情形之一的,為公開發(fā)行:
(1)向不特定對象發(fā)行證券的;
(2)向特定對象發(fā)行證券累計(jì)超過200人的;
(3)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。
其中,第(2)種情形中的“特定對象”,主要包括發(fā)行人的內(nèi)部人員,如股東、公司員工及其親屬、朋友等,以及與發(fā)行人有聯(lián)系的公司、機(jī)構(gòu)和人員;另一類是機(jī)構(gòu)投資者,如基金管理公司、保險(xiǎn)公司等。向特定對象發(fā)行證券屬于非公開發(fā)行,但是,如果特定對象人數(shù)過多,就失去了非公開發(fā)行本身所具有的人數(shù)較少的特征,實(shí)際上屬于變相的公開發(fā)行。因此,證券法做出明確規(guī)定,向特定對象發(fā)行證券累計(jì)超過200人的為公開發(fā)行。
此外,證券法還對非公開發(fā)行證券作了規(guī)范,即向200人以下的特定對象發(fā)行證券,不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式,否則即屬于公開發(fā)行,這是從發(fā)行手段上界定屬于公開發(fā)行的情形。
(聲明:本站所使用圖片及文章如無注明本站原創(chuàng)均為網(wǎng)上轉(zhuǎn)載而來,本站刊載內(nèi)容以共享和研究為目的,如對刊載內(nèi)容有異議,請聯(lián)系本站站長。本站文章標(biāo)有原創(chuàng)文章字樣或者署名本站律師姓名者,轉(zhuǎn)載時(shí)請務(wù)必注明出處和作者,否則將追究其法律責(zé)任。) |