社科院理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告:止損保本是今年關(guān)鍵詞 在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的大背景下,沒有什么能比投資者本金安全更為重要。近日,中國(guó)社科院金融研究所對(duì)外發(fā)布《2008年銀行理財(cái)產(chǎn)品評(píng)價(jià)報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》),《報(bào)告》顯示,去年由于多數(shù)銀行在產(chǎn)品設(shè)計(jì)過程中忽略了止損和保本條款,導(dǎo)致很多投資者被動(dòng)成為高投資風(fēng)險(xiǎn)的承受者。而隨著各項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的陸續(xù)出臺(tái),“止損”、“保本”將接替“風(fēng)險(xiǎn)提示”與“風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)”,成為今年理財(cái)市場(chǎng)的關(guān)鍵詞。 信托利率型產(chǎn)品收益最穩(wěn)定
根據(jù)《報(bào)告》顯示,在信托、利率、匯率、商品、股票和混合產(chǎn)品等六大類理財(cái)產(chǎn)品中,混合類產(chǎn)品總體上收益較高、風(fēng)險(xiǎn)較低,其余多為2008年初發(fā)行的以股票市場(chǎng)為主要方向的短期普通類理財(cái)產(chǎn)品,如新股申購(gòu)和股票型基金等。
股票、商品類產(chǎn)品的主要特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)高收益。而在盤點(diǎn)2008年的理財(cái)產(chǎn)品后可以發(fā)現(xiàn),由于股市的深幅震蕩,導(dǎo)致最佳表現(xiàn)產(chǎn)品和最差表現(xiàn)產(chǎn)品都是股票類產(chǎn)品。而匯率類理財(cái)產(chǎn)品的投資價(jià)值適中,封頂收益條款和保息條款的設(shè)置是限制產(chǎn)品收益過高和風(fēng)險(xiǎn)過大的兩個(gè)防火墻。去年發(fā)行數(shù)量最大的信用、利率類產(chǎn)品,其主要特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)健,因此贏得了很多投資者的青睞。
零負(fù)收益產(chǎn)品上市銀行占八成
雖然2008年早已走遠(yuǎn),但零收益和負(fù)收益理財(cái)產(chǎn)品的陰影仍在投資者心頭縈繞。據(jù)《報(bào)告》統(tǒng)計(jì),受市場(chǎng)調(diào)整和產(chǎn)品設(shè)計(jì)缺陷等影響,即便剔除掉“基金系”QDII產(chǎn)品,2008年仍有34款零、負(fù)收益到期產(chǎn)品。
從投資幣種來看,34款產(chǎn)品中共有28款產(chǎn)品的投資幣種為人民幣,其余為美元投資產(chǎn)品。在28款人民幣零、負(fù)收益產(chǎn)品中,結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品22款,其余為普通類產(chǎn)品。股票和商品是22款結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品的兩類主要基礎(chǔ)資產(chǎn),其中19款產(chǎn)品掛鉤股票,其他3款產(chǎn)品掛鉤商品。
從發(fā)行主體來看,上市股份制銀行零、負(fù)收益產(chǎn)品的數(shù)量最多,高達(dá)29款,占總數(shù)的85%。其中涉及到招行產(chǎn)品數(shù)量最多,不過,與這些銀行發(fā)行產(chǎn)品總數(shù)相比,零、負(fù)收益產(chǎn)品的占比并不高。
造成零、負(fù)收益的原因,《報(bào)告》認(rèn)為除了無法預(yù)見的金融市場(chǎng)波動(dòng)外,監(jiān)管層的監(jiān)管缺失也是“罪魁”之一,例如部分低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品募集資金,其較大比重卻投資于股票或基金等高風(fēng)險(xiǎn)投資工具,對(duì)此,監(jiān)管層并沒有及時(shí)加以檢測(cè)和控制。
設(shè)置止損條款成今年產(chǎn)品關(guān)鍵詞
針對(duì)上述情況,《報(bào)告》表示,“零收益”、“負(fù)收益”、“巨額虧損”等“收益門事件”是2008年理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)問題的主要表現(xiàn)形式,所有這些問題的背后成因均是產(chǎn)品設(shè)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)敞口過大。雖然博取高收益、規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)和多樣化的投融資目的是設(shè)計(jì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的初衷,但在規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)這一層面上,商業(yè)銀行過去考慮甚少是導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)敞口過大的主要原因,記者也同時(shí)了解到,在目前個(gè)別銀行中,已經(jīng)出現(xiàn)因銀行沒有對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行及時(shí)止損,而被客戶起訴的情況。因此,產(chǎn)品止損條款的廣泛應(yīng)用應(yīng)成為今年理財(cái)市場(chǎng)的關(guān)鍵詞。
《報(bào)告》同時(shí)稱,為應(yīng)對(duì)此被動(dòng)局面,迎合百姓防控風(fēng)險(xiǎn)訴求,止損和保本機(jī)制將是今年銀行理財(cái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的主要設(shè)計(jì)方式。如果再延伸一步,就應(yīng)該規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的普通投資者可購(gòu)買保本保息型產(chǎn)品,而非保本型產(chǎn)品則適合具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的理性投資者。
【作者:崔呂萍 來源:北京商報(bào)】
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