美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼曾經(jīng)說:“美國變成了這樣一個(gè)國家:人們靠賣房為生,而人們買房的錢又來自中國!边@句話描述了這樣兩個(gè)事實(shí),一是美國的經(jīng)濟(jì)靠房地產(chǎn)拉動,二是美國的房地產(chǎn)靠中國支撐。
眾所周知,中國擁有1.8萬億美元的外匯儲備,其中大多數(shù)都購買了美元資產(chǎn),包括美國國債、“兩房”債券等等,中國通過購買“兩房”債券等方式為美國住房市場間接提供了貸款。在次級債風(fēng)波中,外匯儲備面臨的風(fēng)險(xiǎn)成為人們熱議的話題,國內(nèi)很多人認(rèn)為,中國的外匯儲備購買美國債券,美國可以通過讓美元貶值來使我國外匯儲備縮水。而美國國內(nèi)很多人的看法則正好相反,他們認(rèn)為中國成為美國的最大債權(quán)人,會在相當(dāng)程度上威脅美國的國家經(jīng)濟(jì)安全。無論是“美國陰謀論”還是“中國威脅論”,其實(shí)都是以意識形態(tài)的眼光看待經(jīng)濟(jì)問題,自然也就看不到問題的本質(zhì)。
在次貸危機(jī)中,中國扮演的只是投資失敗者的形象嗎?如果將中投公司視為我國在國際金融舞臺的縮影,或許可以對這個(gè)問題觀察得更為清晰。2007年9月,我國從巨額外匯儲備中拿出2000億美元,成立了中投公司,在大多數(shù)時(shí)間里,國際金融市場對這只來自中國的主權(quán)財(cái)富基金充滿警惕,屢屢以政治眼光來看待這只市場化運(yùn)作的基金。但是當(dāng)次貸風(fēng)暴愈演愈烈,發(fā)達(dá)國家的金融市場急需資金拯救之時(shí),國際金融市場開始拋棄意識形態(tài)的考量,轉(zhuǎn)而更加務(wù)實(shí)地看重中投公司2000億美元的規(guī)模。
9月初,市場傳出中投公司有意投資日本股市,日本金融大臣渡邊喜美立即表示,如果中投公司投資日本,將是一件“值得感激”的事情。華爾街當(dāng)然比日本更需要中投這樣的大買家,繼雷曼兄弟破產(chǎn)、美林被收購之后,摩根士丹利也表示有意出售49%的股權(quán)予中投公司,目前摩根士丹利的最大股東美國道富集團(tuán)擁有的股權(quán)約為13%左右,第二大股東是去年底入股的中投公司,擁有將近10%的股份。如果這筆交易最終能夠成交,中投公司將成為摩根士丹利的最大控股股東。華爾街的貴族公司被一家中國公司收購,這在一年以前是完全無法想象的事情,但是今天則完全可能變成現(xiàn)實(shí),只要中投公司愿意。這筆交易的象征意義,甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)年聯(lián)想收購IBM,面對這筆看上去風(fēng)光無限的交易,中投公司表現(xiàn)出了難得的冷靜,并沒有表現(xiàn)出太大的熱情。中投公司的相關(guān)人士表示,摩根士丹利當(dāng)前資本充足率良好,可以獨(dú)立解決面臨的問題。
這樣的場景很容易讓人回到20年前,當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)陷入停滯,處于巔峰時(shí)期的日本大量收購美國的資產(chǎn),大有將整個(gè)美國收入囊中之勢,尤其是三菱公司購買紐約的洛克菲勒中心這樣的美國標(biāo)志性建筑,當(dāng)時(shí)被稱為“日本人買走了美國的靈魂”。但是日本人的驕傲并沒有維持太久,在日本被迫簽訂“廣場協(xié)議”之后,日元開始大幅升值,當(dāng)年三菱公司以14億美元購買的洛克菲勒中心,后來以半價(jià)賣回給美國。今天的中國公司會在華爾街的金融危機(jī)中扮演怎樣的角色?隨著次貸風(fēng)暴的繼續(xù)深入,答案會慢慢浮出水面。
改革開放30年來,我們以廉價(jià)勞動力作為比較優(yōu)勢參與國際分工,一方面引進(jìn)發(fā)達(dá)國家的資金和優(yōu)勢,一方面輸出廉價(jià)的中國制造。對發(fā)達(dá)國家而言,這意味著他們找到了一個(gè)廉價(jià)的生產(chǎn)基地,也就意味著賺取更多的利潤。對中國而言,意味著30年的原始積累,外匯儲備或者中投公司只是中國經(jīng)濟(jì)全球影響力的一小部分。過去30年,中國經(jīng)濟(jì)對世界的影響主要是通過廉價(jià)勞動力,而在未來,13億人構(gòu)成的巨大消費(fèi)市場將成為中國影響世界的主要方式,這將會比前者形成更大的沖擊力。
中國完成了30年的原始積累之后,現(xiàn)在走到了轉(zhuǎn)型的十字路口,選擇什么樣的轉(zhuǎn)型路徑,不僅決定中國未來的發(fā)展,也在相當(dāng)程度上決定美國乃至全球經(jīng)濟(jì)的走向。這樣的說法并非對中國經(jīng)濟(jì)影響力的夸大其詞,日本經(jīng)濟(jì)的走勢就是一個(gè)很有說服力的例子。日本經(jīng)濟(jì)在上世紀(jì)80年代達(dá)到頂峰,隨后在90年代進(jìn)入“失去的十年”,一直處于零增長。從本世紀(jì)開始,日本經(jīng)濟(jì)終于擺脫了“失去的十年”,顯示出復(fù)蘇跡象,究其原因,中國因素成為日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要推動力。一方面因?yàn)槿毡酒髽I(yè)在華投資的豐厚回報(bào),另一方面因?yàn)槿毡緦χ袊某隹趶?qiáng)勁增長,拉動了日本國內(nèi)的GDP增長。和歐美等國對華貿(mào)易一直保持巨額貿(mào)易逆差不同的是,日本對華貿(mào)易從2004年開始實(shí)現(xiàn)順差。
美國在遭受次貸危機(jī)沖擊之后,國內(nèi)消費(fèi)和投資都會大幅萎縮,將來復(fù)蘇的動力來自出口,美國今年二季度出人意料的GDP增長已經(jīng)顯示出這種跡象,而美國出口的勢頭能夠保持多久,從某種意義,取決于中國的需求量有多大。
于是,華爾街風(fēng)暴之后,人們將看到這樣一幅有意思的畫面,那就是中美兩個(gè)大國的同時(shí)轉(zhuǎn)身,美國開始向出口國轉(zhuǎn)型,而中國向內(nèi)需轉(zhuǎn)型。
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