風(fēng)險投資的前景如何？企業(yè)家如何吸引風(fēng)投？美國倫布蘭特風(fēng)險投資公司(Rembrandt Venture Partners)的創(chuàng)始人對2008年做出大膽預(yù)測：一大部分風(fēng)險投資公司可能會面臨困境，而其他的風(fēng)險投資公司，特別是關(guān)注高科技、生物技術(shù)和環(huán)保技術(shù)的公司則會健康成長。

倫布蘭特風(fēng)險投資公司位于美國加利福尼亞州門羅帕克市，相比之下，其創(chuàng)始人更關(guān)注處于起步階段的公司，認為它們擁有獨到的發(fā)展策略，但在競爭中尚未充分顯現(xiàn)出其真正優(yōu)勢。 《商業(yè)周刊》“精明解惑(Smart Answers)”專欄作家克倫先生，最近采訪了倫布蘭特風(fēng)險投資公司的一位合伙人理查德·林(Richard Ling)，請他對風(fēng)險投資的未來做個預(yù)測。克倫先生最關(guān)心的問題是：2008年，想吸引風(fēng)投的企業(yè)家該何去何從？

下面是這次對話的節(jié)選。

貴公司大概成立于2004年，現(xiàn)已完成對19家公司的投資，并且已經(jīng)收回了全部的創(chuàng)始資金，因此，你們做得非常成功。那么，你們?nèi)绾慰创龔V義風(fēng)險投資行業(yè)的2008年走勢呢？

我們認為，風(fēng)險投資市場的投資規(guī)模將會持續(xù)縮減。

許多風(fēng)險投資公司都是在20世紀90年代末期，借著互聯(lián)網(wǎng)的泡沫蜂擁而起建立公司的。風(fēng)險投資企業(yè)與其有限合伙人所簽訂合同的平均期限是十年，現(xiàn)在，多數(shù)這類公司的合同期限已快到期。在合同的最后一年，如果沒有適宜的渠道，或者沒有回籠大量資金的話，這些公司在募集新資金方面就會遇到困難。

同時，我們也認為，對于那些小型的風(fēng)險投資公司來說，減小平均投資規(guī)模，將其投資周期從四年縮減成兩年，并且頻繁地募集新資金，將成為其未來發(fā)展的新趨勢。

你如何看待那些靠風(fēng)險投資支撐的企業(yè)的發(fā)展趨勢？它們在2008年該如何經(jīng)營？

我們預(yù)計，2008年會有更多的公司選擇上市。但是公司間的并購，尤其是媒體行業(yè)的并購現(xiàn)象，將會繼續(xù)占據(jù)主流。傳統(tǒng)行業(yè)仍然會努力在互聯(lián)網(wǎng)上尋求新的廣告模式，因而，它們正在通過大量并購這些較小的媒體公司，并推進網(wǎng)絡(luò)化，來鞏固其業(yè)績。

驅(qū)動媒體公司間并購增加的另外一個因素，是包括聲音、圖像在內(nèi)的不同數(shù)據(jù)類型的集成。在視頻數(shù)據(jù)需求的驅(qū)動下，電話公司現(xiàn)在正在轉(zhuǎn)變成電視公司和光纜公司。

目前，青少年每周用于上網(wǎng)的時間，超過了他們用于看電視的時間。但是，廣告客戶對互聯(lián)網(wǎng)作為廣告媒介的作用，目前仍沒有引起足夠的重視。因此，這方面仍然蘊含著巨大的增長空間。

你主要投資于高科技企業(yè)。那么，這方面的形勢如何？

對于每次大的技術(shù)變革，我們會看到兩個方面。

在技術(shù)變革的早期階段，很多公司都設(shè)法采用新技術(shù)，整個行業(yè)的競爭會異常激烈。而在大約兩年內(nèi)就會有大的蕭條，很多公司會面臨破產(chǎn)。電腦行業(yè)剛出現(xiàn)時就發(fā)生過這樣的情況，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)的泡沫期也是如此。更久遠一些的事例還有，1929年，僅在紐約市就出現(xiàn)了120家電話公司。

蕭條之后，轉(zhuǎn)機就會蹣跚而至。在大約十年內(nèi)，技術(shù)自身的巨大影響已經(jīng)顯而易見。這就是我們對高技術(shù)行業(yè)發(fā)展形勢的基本判斷。

技術(shù)行業(yè)的下一步會走向何方？

我們認為，清潔能源技術(shù)將是風(fēng)險投資商們下一步關(guān)注的焦點。目前，大量的資金正在涌入這一領(lǐng)域，而且，人們對于這個領(lǐng)域的認識也在轉(zhuǎn)變。不僅僅是所謂的“綠色環(huán)保主義人士”在推動著清潔技術(shù)的發(fā)展，軍方和環(huán)保主義者也日益認識到，我們正越來越多地從世界的不穩(wěn)定地區(qū)獲得石油供應(yīng)。

清潔能源技術(shù)對于國家安全戰(zhàn)略在眾多層次的討論日益重要。美國的鷹派成員們開始將“從外國進口石油”，看成是對美國經(jīng)濟的巨大威脅。這也是很多選民都支持綠色能源運動的原因。

一旦類似綠色能源之類的問題被推到國家政策層面，實質(zhì)性的商機就會出現(xiàn)。

那么，這是否意味著在此領(lǐng)域會有同樣大規(guī)模的財富聚集，也可能變得競爭激烈，或出現(xiàn)投資過剩？

是的，我們可能處于那種兩年衰退周期的早期階段。2008年，這個領(lǐng)域的投資會很多，但即使這樣，很多公司也可能撐不下去。到那時，我們又會看到大規(guī)模的公司合并和大量的公司注銷。

作為投資者來說，最佳的進入策略，是選擇能夠戰(zhàn)勝困難的企業(yè)，或者與那些已經(jīng)獲得很多經(jīng)驗，并意欲在未來幾年內(nèi)重新創(chuàng)業(yè)的投資者合作。

你對那些正在尋求風(fēng)險投資的企業(yè)家，或者是未來的企業(yè)家有何忠告呢？

要想吸引風(fēng)險投資，企業(yè)家的潛在市場就必須很大。但是，這對于參與到公司內(nèi)部的人來說，仍處于次要地位。

我總是尋找那些特別有激情以及具有特殊背景的人。他們或者是自己成立了公司，或者僅僅是為別人打工，但只要有特別的激情和特殊背景，就意味著他們已經(jīng)有了一個比較良好的開端。至于他們以前是否很成功，其實沒有太大關(guān)系。更為重要的是，他們已經(jīng)在剛起步的公司中經(jīng)受了特殊的訓(xùn)練。

例如，我一遇到曾在網(wǎng)景公司(Netscape)工作過的人，就會很喜歡。與一位在IBM公司高層工作二十年之久的人士相比，我更愿意與網(wǎng)景公司的中層人士共事。我也喜歡曾經(jīng)接受過特別培訓(xùn)的人，因為對我來說，這就意味著，在某些情況下他們能夠順利完成比較困難的任務(wù)。
曾與以前的一個運動員共過事。他沒上過大學(xué)，但卻是個天才。我雇用他到我的一個公司工作，就是因為其特殊的背景。如果一個企業(yè)家能夠表現(xiàn)出類似的特質(zhì)，就會脫穎而出，使得投資者更看好他們，提高對他們成功的預(yù)期。

企業(yè)家最初該如何引起你的注意呢？

他們必須有人引薦，因為我們只關(guān)注有把握的交易。也就是說，在某些方面由我們熟悉和尊重的人把他們引薦給我們。在我們以往的生涯中，經(jīng)常有在業(yè)務(wù)上或私下里結(jié)識的人，會給我們發(fā)電子郵件說：“這個人很不錯�！�

如果遇見類似情況，我必然會關(guān)注，并且很可能就此開會討論一下。如果是個好交易，但我們做不了，我們也會很愿意同其他有能力的風(fēng)險投資商合作。

都是原來的同事向你提出一些有創(chuàng)意的商業(yè)點子嗎？

不一定。我的一個朋友從他的理發(fā)師那里做了一筆生意。所以，你很難預(yù)知誰會給你好的建議。

會有人向你們主動提出很多商業(yè)計劃嗎？

我們每年大概會獲得500個商業(yè)計劃，但我們并不看。實際上，我不做計劃而只做實務(wù)。我只寫兩頁的執(zhí)行概要，附一些詳細的金融電子表格，而花大量的時間準備多媒體演示稿。

你為什么不寫商業(yè)計劃？

忙碌了一天，風(fēng)險投資公司通常都存在注意力缺陷障礙，因為我們的注意力有一定限度。如果在有效的限度內(nèi)，將所有的信息展示給我們，就會得到我們的注意。而絕對沒有誰會有耐心坐下來，去讀40頁的長篇大論。所以，只有把演示文稿做得特別好才會有效。

倫布蘭特公司關(guān)注哪些類型的交易？

我們尋求需要500萬美元到800萬美元風(fēng)險投資資金且處于起步階段的企業(yè)，其中一些公司只有兩三個人，卻具有很好的創(chuàng)意。對于他們，我們可能給予30萬美元的初始投資，讓他們組建自己的公司，買一些電腦、書寫板等必要的設(shè)備，便可開始運作。我們對于投資回報的時間預(yù)期是四至五年，最多七至八年。

你實際上是在“孵化”自己所投資的企業(yè)，對嗎？

是的。在我們所投資的公司中，有三分之一的公司是由我們孵化、培育和建立的。我曾在所投資的一個公司剛成立時，任了9個月的代理首席執(zhí)行官。我們也獲得了不菲的回報，盡管這種回報往往是精神上的，而不是經(jīng)濟上的。

最有意義的是，我們參與發(fā)起的每個公司，都已經(jīng)在技術(shù)上或多或少地改變著世界。