許小年：中國不需要?jiǎng)P恩斯 需要鄧小平
經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨的2008年，我們迎來了新的一年。在新的一年里，世界經(jīng)濟(jì)會(huì)如何？怎樣才能更好地發(fā)展中國經(jīng)濟(jì)？2008年12月27日，中歐商學(xué)院許小年教授在“燕山大講堂”做了名為《遲到的衰退》的講座，偌大的學(xué)術(shù)報(bào)告廳被擠得水泄不通，很多學(xué)生甚至席地而坐；而會(huì)后大批的提問者甚至緊隨教授走出數(shù)百米。

　　面對(duì)這場“百年一遇的危機(jī)”，許小年教授又是如何看待世界經(jīng)濟(jì)及中國經(jīng)濟(jì)的呢？

　　危機(jī)部分起源于中國

　　“實(shí)際上，中國因素部分引發(fā)了這場危機(jī)�！痹S小年教授語出驚人。時(shí)至今日，對(duì)于金融危機(jī)的成因與過程，每個(gè)人都并不陌生。但是說中國造成了大洋彼岸的危機(jī)，不禁讓人感到不解。

　　聽得最多的危機(jī)誕生故事大概如此：2001年后美國政府長期的低利率導(dǎo)致市場上流動(dòng)性過剩，于是，無處可去的錢涌入了房地產(chǎn)市場，吹起了巨大的泡沫；再加上政府監(jiān)管的不利及投資銀行對(duì)金融產(chǎn)品的過度衍生，房地產(chǎn)泡沫隨著金融產(chǎn)品的銷售蔓延到世界各地，這樣，當(dāng)美國房價(jià)開始下跌時(shí)，泡沫破裂、危機(jī)爆發(fā)。

　　“可是，你知道為什么美國要長期保持低利率嗎？”許小年教授將危機(jī)的成因又向上追溯了一層，“如果發(fā)生了通貨膨脹，難道格林斯潘不知道提高利率嗎？問題是，當(dāng)時(shí)的情況是‘低利率、低通脹’，他想加息，但又看不見通脹，敵人沒有出現(xiàn)你打槍是什么意思？所以，在猶猶豫豫之中格林斯潘把“9?11”后的低利率保持到了2004年。2004年中，通脹在美國開始抬頭，這個(gè)時(shí)候格林斯潘才開始加息，收緊銀根，但是已經(jīng)太晚了�！�

　　那么，為什么會(huì)出現(xiàn)“低利率，低通脹”的黃金年代呢？“2001年中國加入世貿(mào)組織是一個(gè)主要原因，”許小年教授接著分析說，一方面，美國人消費(fèi)了大量低價(jià)的“中國制造”，生活成本就降低了很多；另一方面，中國加入WTO也抑制了美國勞動(dòng)力成本的上升。由此可見，在一定程度上講，“中國因素”幫助美國控制了通貨膨脹，也間接地導(dǎo)致了格林斯潘時(shí)期錯(cuò)誤的貨幣政策，從而間接地引發(fā)了此次危機(jī)。至今美國何時(shí)才能走出危機(jī)，許小年教授認(rèn)為，“去杠桿化不結(jié)束，危機(jī)就不會(huì)結(jié)束！”

　　可是，人們擔(dān)心的是，現(xiàn)在的美國政府正在執(zhí)行比“9?11”之后更加松寬的貨幣政策（目前的利率僅為0.25%），這是否會(huì)引起一輪更大的通貨膨脹呢？“目前不會(huì)！”許小年教授說，“我們知道，貨幣供給等式的兩邊，一邊是貨幣供應(yīng)，一邊是貨幣需求，而決定這個(gè)貨幣等式是否平衡，除了GDP及物價(jià)以及貨幣供應(yīng)量外，還有一個(gè)重要的因素就是貨幣的流通速度。現(xiàn)在雖然貨幣供應(yīng)量增加了很多，但是由于貨幣流通速度也放緩，所以，目前來看，這個(gè)貨幣等式發(fā)生失衡的可能性并不大。但是，一旦貨幣流通速度恢復(fù)，中央銀行就必須迅速地加息，抽回流動(dòng)性，避免過多的流動(dòng)性在經(jīng)濟(jì)中造成新的泡沫。當(dāng)然，時(shí)機(jī)的選擇上就要看中央銀行的操作藝術(shù)了。”中國要習(xí)慣中速增長

　　許小年教授認(rèn)為，加入WTO后，中國高估了內(nèi)外部需求，雖然出口一直在以30%~40%的速度增長，但這是由國外松寬的貨幣政策造成的，是虛高的需求；但這卻被投資者誤認(rèn)為是實(shí)質(zhì)的需求，于是引發(fā)了過去幾年20%左右持續(xù)的投資高增長。

　　“中國必須改變這種預(yù)期了，30%的出口增速和20%的投資增速都不可能再持續(xù)下去了，”許小年教授語重心長，“在這個(gè)調(diào)整的過程中，中國將會(huì)面對(duì)痛苦的削減產(chǎn)能的過程�！�

　　經(jīng)歷了這樣的痛苦，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期也應(yīng)該相應(yīng)改變了。許小年教授說，中國今后的出口增長只能跟著全球貿(mào)易量的增長而增長，也就是大約6%左右，而投資增速也將下降到10%左右。這樣，中國GDP的增長將大約為5%~8%，步入中速增長時(shí)代，兩位數(shù)的增長將成為歷史，“我們要習(xí)慣中速增長”。

　　中國不需要?jiǎng)P恩斯，需要鄧小平

　　“當(dāng)然，伴隨著增長下降的就是失業(yè)的增多，這其實(shí)在2008年就已經(jīng)可以看出來了�！弊罱鼊�?cè)�東莞和中山等地區(qū)考察回來的許小年教授對(duì)此感同身受，“我所看到的是企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)甚至是關(guān)門，大量的工人被解雇，遠(yuǎn)超出了我的預(yù)料�！�

　　但是，許小年教授對(duì)政府采取的措施卻不認(rèn)同，“政府現(xiàn)在采取了積極的財(cái)政政策和貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)，可見，中國皈依了‘凱恩斯主義’。但是，從歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，無論是‘羅斯福新政’，還是日本為了應(yīng)對(duì)衰退采取的積極政策，效果都不顯著。2008年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者克魯格曼也說過：‘靠財(cái)政政策結(jié)束蕭條的只有一次，這一次就是第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后的時(shí)期�！�”

　　可是，1998年中國政府采取的刺激經(jīng)濟(jì)政策也取得了良好的效果，這個(gè)難道不算是成功的案例嗎？對(duì)此，許小年教授分析說，1998年財(cái)政政策確實(shí)起到了一定的作用，但是1998年后經(jīng)濟(jì)發(fā)生反轉(zhuǎn)的最根本原因：一是房地產(chǎn)投資的突飛猛進(jìn)，二是中國加入WTO。1998年我們進(jìn)行了住房改革，在國內(nèi)打開了一個(gè)巨大的房地產(chǎn)市場，這個(gè)新的產(chǎn)業(yè)支撐著我們的經(jīng)濟(jì)一直發(fā)展到今天，到現(xiàn)在房地產(chǎn)投資已經(jīng)占到固定資產(chǎn)總投資的1/3以上。因此，可以看出，當(dāng)時(shí)中國經(jīng)濟(jì)的掉頭向上第一是靠改革；第二是開放。

　　“所以，中國不需要?jiǎng)P恩斯主義，中國需要鄧小平理論�！痹S小年教授總結(jié)道，“鄧小平理論是什么？就是堅(jiān)持改革開放，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，讓市場發(fā)揮作用，讓民眾的創(chuàng)造力充分地涌現(xiàn)�！�

　　在培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)方面，許小年教授認(rèn)為，首先要做的就是解除政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的過度管制。他舉例說，比如醫(yī)療服務(wù)的供應(yīng)長期落后，就是因?yàn)楣苤�，現(xiàn)在開辦醫(yī)院仍需要多層審批，手續(xù)復(fù)雜，而民營醫(yī)院則無法進(jìn)入這個(gè)市場，結(jié)果就是供應(yīng)的短缺，導(dǎo)致看病難。他認(rèn)為，不僅醫(yī)療服務(wù)跟不上，金融服務(wù)、電訊服務(wù)、交通運(yùn)輸、港口機(jī)場、文化教育、媒體娛樂這些都因受到國家的管制而無法自由發(fā)展。所以，現(xiàn)在應(yīng)該把重點(diǎn)放在這些服務(wù)業(yè)上，放開管制，讓市場發(fā)揮作用，讓民眾充分地發(fā)揮想象力。