2012年4月9日，商務(wù)部等七部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)<中國境外企業(yè)文化建設(shè)若干意見>的通知》�！锻ㄖ分赋�，中國境外企業(yè)文化建設(shè)具體包括9個方面的基本內(nèi)容：樹立使命意識、堅持合法合規(guī)、強(qiáng)化道德規(guī)范、恪守誠信經(jīng)營、履行社會責(zé)任、加強(qiáng)與當(dāng)?shù)厝诤�、加�?qiáng)風(fēng)險規(guī)避、嚴(yán)抓質(zhì)量考核、創(chuàng)新經(jīng)營特色。
筆者認(rèn)為，上述《通知》中關(guān)于境外企業(yè)文化建設(shè)9個方面的基本內(nèi)容，特別有利于防控中國企業(yè)“走出去”開展跨國經(jīng)營中遇到的風(fēng)險，尤其是可以有效降低境外投資和對外承包工程中的“非市場風(fēng)險”。
那么，什么是“非市場風(fēng)險”？其到底又有哪些類型呢？本文嘗試作一較為詳盡的總結(jié)分析。
筆者認(rèn)為，為更細(xì)致地對風(fēng)險加以研究和降低風(fēng)險，可以將境外投資（或稱海外投資）、對外承包工程等“走出去”的風(fēng)險劃分為市場風(fēng)險和非市場風(fēng)險。
市場風(fēng)險是指由于企業(yè)對所在行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的國際國內(nèi)發(fā)展?fàn)顩r、市場價格漲跌、金融匯率、經(jīng)濟(jì)危機(jī)等形勢預(yù)判錯誤或應(yīng)對措施不力而發(fā)生的風(fēng)險，具體包括成本價格、匯率、主權(quán)債務(wù)危機(jī)等方面的風(fēng)險。
非市場風(fēng)險則是指市場風(fēng)險之外的風(fēng)險。依據(jù)我國企業(yè)實踐，“走出去”的非市場風(fēng)險主要包括企業(yè)內(nèi)部運營管理風(fēng)險、文化差異風(fēng)險、企業(yè)道德風(fēng)險、東道國政治動亂風(fēng)險、東道國政策與法律風(fēng)險、合同條款風(fēng)險、項目價值風(fēng)險、自然災(zāi)害風(fēng)險8種類型（實踐中，上述8類風(fēng)險均已對我國企業(yè)造成了實際的重大影響和損失）。
從近年來的實踐來看，非市場風(fēng)險已經(jīng)成為我國企業(yè)“走出去”過程中的重要威脅。筆者通過多年來的持續(xù)跟蹤關(guān)注，在之前研究的基礎(chǔ)上，對近年我國企業(yè)在“走出去”實踐中遭遇的非市場風(fēng)險進(jìn)行了具體類型劃分，希望能夠?qū)ο嚓P(guān)企業(yè)有所警示和裨益。
企業(yè)內(nèi)部運營管理風(fēng)險
企業(yè)內(nèi)部運營管理風(fēng)險是指因我國企業(yè)的內(nèi)部運營管理出現(xiàn)問題而造成損失的可能性。對民營企業(yè)而言，主要是決策易粗糙草率的情形；對國有企業(yè)而言，主要是決策程序、考核激勵、監(jiān)督是否健全適當(dāng)、到位的情形。上述情形往往使得企業(yè)缺乏風(fēng)險防范制度設(shè)計，或制度設(shè)計不科學(xué)、不嚴(yán)密。
如2004年中航油在新加坡虧損5.5億美元的案例。中航油作為上市公司，本應(yīng)將風(fēng)險控制放在首位，但公司的獎懲機(jī)制卻明顯鼓勵高管過度投機(jī)和冒險。該公司當(dāng)時規(guī)定每年將10％的盈利獎勵給老總，但卻沒有相應(yīng)的懲戒條款。單向激勵下，公司總裁年薪一度高達(dá)2300萬元，但過度投機(jī)最終導(dǎo)致了5.5億美元的巨虧。再如2008年中信泰富虧損146.32億港元的案例。
文化差異風(fēng)險
文化差異風(fēng)險是指我國企業(yè)及管理人員與東道國當(dāng)?shù)卣�、社區(qū)、員工由于中外文化上的不同而帶來損失的可能性。實踐中，中外不僅有語言文字上的區(qū)別，在待人接物、處理事情上更是深深烙有各具特色的民族傳統(tǒng)文化印記，文化的差異往往在不經(jīng)意間即招致糾紛和損失。
由于投資方不尊重東道國當(dāng)?shù)仫L(fēng)俗文化而發(fā)生糾紛，在這個問題上，有一個經(jīng)常被提及的例子：大量日本企業(yè)在20世紀(jì)末期到美國投資經(jīng)營，有一家企業(yè)的12個美國女工起訴抗議日方總經(jīng)理對她們實施歧視待遇，比如要求她們從事本職工作以外的“為客人端茶倒水”的事務(wù)，官司從1982年打到1989年，導(dǎo)致日方企業(yè)虧損很多，原因就在于日本企業(yè)把本國的管理模式、行為舉止等照搬到了美國。在日本等亞洲國家，“為客人端茶倒水”是女員工天經(jīng)地義的事情，但在美國人看來這就是對她們的歧視，因此她們要求日方對所有女工進(jìn)行賠償。此后，日本企業(yè)吸取教訓(xùn)，20世紀(jì)90年代開始在東道國推行本土化，不得不在營銷和人力資源等部門幾乎全部雇傭美國人。
文化差異往往帶來管理理念和行為的不同，實踐中，部分中國企業(yè)非常易于將一些不良的文化習(xí)慣延伸到國外使用。如在拉美地區(qū)與工人、工會發(fā)生爭執(zhí)之后，往往并不通過合法手段予以積極合理解決，而是采取賄賂收買工會頭目等違法方式處理，易造成無窮遺患，最終致使問題升級。再如，在非洲的贊比亞，中國企業(yè)管理人員槍擊當(dāng)?shù)貑T工的事例，被國際媒體廣泛報道，影響極壞。
企業(yè)道德風(fēng)險
企業(yè)道德風(fēng)險主要是指“走出去”的企業(yè)因為有商業(yè)賄賂、侵犯他人知識產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品質(zhì)量等不正當(dāng)競爭行為，或者因為承擔(dān)社會責(zé)任不積極而產(chǎn)生風(fēng)險損失的可能性。
我國改革開放和實施市場經(jīng)濟(jì)時間不長，市場規(guī)則不完善、企業(yè)道德意識弱，有一些企業(yè)往往采用商業(yè)賄賂等不正當(dāng)競爭行為，許多企業(yè)社會責(zé)任意識差，在“走出去”時把上述“壞習(xí)慣”帶到國外，引起東道國政府和社會各界的不滿，最終引發(fā)風(fēng)險造成損失。從媒體公布的情況來看，企業(yè)道德風(fēng)險所導(dǎo)致的風(fēng)險損失不勝枚舉。
東道國政治動亂風(fēng)險
政治動亂風(fēng)險主要是指東道國參與的任何戰(zhàn)爭或者在東道國內(nèi)發(fā)生的革命、顛覆、政變、罷工、內(nèi)亂、破壞和恐怖活動以及地方武裝的沖擊等事件而造成損失的可能性。政治風(fēng)險是與東道國主權(quán)有關(guān)的不確定因素，在一些發(fā)展中國家存在發(fā)生的可能性較大，因為這些國家易產(chǎn)生政局不穩(wěn)、政權(quán)更迭等情況。政治風(fēng)險產(chǎn)生的根源十分復(fù)雜，主要有以下幾個方面：政策不穩(wěn)定性、民族主義、社會不穩(wěn)定、武裝沖突、區(qū)域聯(lián)盟等。
當(dāng)前在非洲、拉美、亞洲等我國企業(yè)已進(jìn)行境外投資的地區(qū)均存在政治動亂風(fēng)險。無論何種原因，一旦在東道國發(fā)生政治動亂風(fēng)險，我國企業(yè)均將面臨產(chǎn)生損失的可能性。如在委內(nèi)瑞拉和贊比亞等與我國較友好的國家，甚至也出現(xiàn)了敵視我國投資的現(xiàn)象。
以2011年發(fā)生政治動亂的利比亞為例。利比亞是我國對外承包工程業(yè)務(wù)的重要市場之一，目前我國在利比亞承包的大型項目總共約50個，涉及合同金額188億美元。在13家央企的投資中，囊括了房屋建設(shè)、配套市政、鐵路建設(shè)、石油和電信等領(lǐng)域。在利比亞戰(zhàn)事之下，我國企業(yè)承受巨額的損失，但卻缺乏挽回?fù)p失、獲得救濟(jì)的權(quán)利工具。形成較大損失的兩個直接原因，一是企業(yè)投保的保險覆蓋面僅為合同金額的5.68%，并且保險方僅限于我國國內(nèi)的國有保險公司；二是我國尚未與利比亞簽訂任何形式的雙邊投資保護(hù)條約。
東道國政策與法律風(fēng)險
政策與法律風(fēng)險是指因東道國相關(guān)政策調(diào)整、法律變動而給外國投資者（經(jīng)營者）造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。政策風(fēng)險主要包括重大外國投資政策的調(diào)整、政府禁令、政府違約、財政稅收政策的調(diào)整、國有化政策（包括征用、征收、沒收、報復(fù)性充公）等；法律風(fēng)險主要有立法不全、執(zhí)法不嚴(yán)、法律沖突等。
最近的政策與法律風(fēng)險以澳大利亞資源租賃稅的出臺最為典型。
近年來，我國企業(yè)紛紛加快境外投資礦產(chǎn)資源的步伐，其中澳大利亞正是中國企業(yè)投資礦業(yè)的聚集地，赴澳投資的企業(yè)包括寶鋼、首鋼、中鋼、鞍鋼、中信泰富、五礦、兗州煤業(yè)等企業(yè)。2010年5月2日，澳大利亞聯(lián)邦政府宣布，擬從2012年7月開始向在當(dāng)?shù)刈缘馁Y源類企業(yè)征收稅率為40%的資源租賃稅（之前，澳大利亞主要是依據(jù)產(chǎn)量對礦業(yè)公司征稅，各州征收的特許稅稅率僅在2%~10%之間）。由此，按照聯(lián)邦新的稅收方案，資源類企業(yè)須將其開采不可再生資源所獲利潤的40%作為稅收上繳聯(lián)邦政府（新公司和小公司如果沒有盈利則不需要繳稅，小企業(yè)還將得到原地方性特許經(jīng)營稅的返還）。據(jù)計算，今后資源類企業(yè)所承擔(dān)的全部法定稅率總計可能將從目前的43%上升到2013年的57%。2011年6月，經(jīng)過一系列談判和政府高層更替，澳大利亞政府終于就備受爭議的礦產(chǎn)資源稅問題公布了草案。草案提議，礦產(chǎn)資源使用稅僅針對鐵礦和煤礦，稅率設(shè)定為30%。盡管這一草案與澳大利亞政府最初醞釀的計劃相比，資源稅的征收比例已經(jīng)從40%下降到30%，但這一新增的資源稅，仍將對澳大利亞當(dāng)?shù)睾透鞍耐顿Y的企業(yè)產(chǎn)生不小的影響。草案正式執(zhí)行之后，除了將會增加在澳投資礦業(yè)的中國企業(yè)的成本之外，同時如果礦產(chǎn)供不應(yīng)求的狀況持續(xù)，礦產(chǎn)資源稅增加的成本很有可能最終要由中國鋼廠等礦石進(jìn)口商買單（2011年1~4月，我國進(jìn)口的鐵礦石中有43%來自澳大利亞，澳大利亞是我國鐵礦石的第一大進(jìn)口國）。
再如，最近幾年，在拉美地區(qū)，從委內(nèi)瑞拉到玻利維亞，再到厄瓜多爾，拉丁美洲國家石油和天然氣工業(yè)國有化運動不斷涌現(xiàn)，也對我國境外投資企業(yè)形成了巨大的政策與法律風(fēng)險。
合同條款風(fēng)險
合同條款風(fēng)險是指在我國企業(yè)與東道國方當(dāng)事人簽訂的投資合作協(xié)議中，因?qū)﹄p方權(quán)利義務(wù)的約定不夠具體而產(chǎn)生理解差異，最終出現(xiàn)合同糾紛而發(fā)生損失的可能性。實踐中，合同權(quán)利義務(wù)條款界定模糊極易導(dǎo)致我國企業(yè)產(chǎn)生巨大風(fēng)險。
例如，中國鐵建在沙特的工程承包項目即是深刻教訓(xùn)。2009年2月10日，中國鐵道建筑總公司旗下上市公司中國鐵建與沙特阿拉伯王國城鄉(xiāng)事務(wù)部簽署了《沙特麥加薩法至穆戈達(dá)莎輕軌合同》，約定采用EPC+O/M總承包模式（即設(shè)計、采購、施工加運營、維護(hù)總承包模式）施工完成沙特麥加輕軌鐵路項目。截至2010年10月31日，按照總承包合同金額（66.5億沙特里亞爾），中國鐵建確認(rèn)預(yù)計總收入為人民幣120.51億元，預(yù)計總成本為160.45億元，另發(fā)生財務(wù)費用1.54億元，項目預(yù)計凈虧損41.48億元。2011年1月，中國鐵建在沙特輕軌項目中的損失鎖定為13.85億元。根據(jù)上市公司中國鐵建的公告，之所以發(fā)生上述巨額虧損，是因為該項目在實施過程中，實際工程數(shù)量比合同簽訂時預(yù)計的工程量大幅增加。而根據(jù)媒體所挖掘到的信息，中國鐵建在與沙特方面簽署的合同中，并沒有針對這個項目列出詳細(xì)的工程量，即對工程合同細(xì)節(jié)——雙方的合同權(quán)利義務(wù)條款缺乏具體量化的明確約定，這致使此后在工程實施過程中，沙特方面不斷提出增加工程量的要求，甚至提出新的功能需求，中國鐵建經(jīng)綜合考量，為了將整個項目完成，不得不賠本繼續(xù)推進(jìn)項目進(jìn)度。這次因中國鐵建風(fēng)險防范缺陷而導(dǎo)致的虧損，由中國鐵建轉(zhuǎn)給了母公司中國鐵道建筑總公司。
項目價值風(fēng)險
項目價值風(fēng)險是指由于我國企業(yè)對境外投資項目的開發(fā)成本、影響項目開發(fā)的具體制約因素估計不足或誤判而造成損失的可能性。發(fā)生項目價值風(fēng)險往往基于五個方面的原因：我國企業(yè)因急于擴(kuò)張規(guī)模而“饑難擇食”、企業(yè)及其所聘顧問專業(yè)水平不足、情勢變更、被欺詐、違反中國企業(yè)境外投資的國內(nèi)審核程序。
中鋼集團(tuán)對澳大利亞的境外投資實例中即出現(xiàn)了項目價值風(fēng)險。近年來，中鋼集團(tuán)基于發(fā)展的“戰(zhàn)略”需要，規(guī)模迅速擴(kuò)大，在2009年收購澳中西部公司資產(chǎn)的過程中，以耗資13.6億澳元（約合93億元人民幣）的較高價格，較快速地完成了這一敵意收購案例。但之后發(fā)現(xiàn)，該項目開發(fā)鑒于磁鐵礦選礦技術(shù)難度大、運輸赤鐵礦石的港口和鐵路基礎(chǔ)設(shè)施開建遙遙無期（建設(shè)主動權(quán)掌握在其他企業(yè)手中，且預(yù)計需要資金高達(dá)52億澳元或傳聞中的70億~80億澳元）的現(xiàn)實困難，終致中鋼不得不于2011年6月基本停滯該項目的勘探工作，裁減員工、關(guān)閉辦事處。僅在此項目的前期勘探階段，中鋼的當(dāng)期虧損就高達(dá)9281萬元。
自然災(zāi)害風(fēng)險
自然災(zāi)害風(fēng)險，是指由于地震、海嘯、火山、颶風(fēng)、洪水、泥石流等自然災(zāi)害及重大流行性疾病的發(fā)生，造成我國企業(yè)跨國經(jīng)營損失的可能性。自然災(zāi)害一旦發(fā)生，往往損失巨大，我國企業(yè)在“走出去”時必須將其作為一個重要因素予以關(guān)注。
盡管存在上述8類非市場風(fēng)險已經(jīng)在實踐中成為常態(tài)，但是，應(yīng)當(dāng)指出的是，我國政府、企業(yè)、學(xué)者、媒體、公眾等社會各界均應(yīng)客觀地認(rèn)識到在“走出去”過程中，遇到風(fēng)險是正常的。特別是在我國企業(yè)還處于“走出去”的初期階段，應(yīng)當(dāng)容忍和允許企業(yè)在開展跨國經(jīng)營中發(fā)生損失，交納一些“學(xué)費”進(jìn)行“試錯”，這是成功的必要前提和成本代價。在風(fēng)險不斷發(fā)生的情況下，特別需要注意避免出現(xiàn)因噎廢食、止步不前的情況。同時，政府主管部門和企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取多種對策措施，盡力避免風(fēng)險，將損失控制在盡量小的范圍。
�。ㄗ髡邽樯虅�(wù)部研究院亞非部副主任）
